贵州茅台Q2 直销渠道实现*100.6 亿元

2022-09-23 03:45:06 文章来源:网络

8月2日,公司发布22年中报,22H1实现总**594.4亿元,同比+17.2%;实现归母净利297.9亿元,同比+20.8%。

经营分析

分产品来看,单Q2茅台酒实现**211.1亿元,同比+15.0%;系列酒实现**41.7亿元,同比+22.0%。系列酒加速主要系茅台1935放量及**存量产品结构更优化,上半年茅台1935放量预计超1500吨。此外,上半年茅台酒基酒产量4.25万吨,较去年同期3.78万吨明显提升,预计源于今年第五轮次生产时间较去年同期提前;系列酒基酒产量1.70万吨,较去年同期1.25万吨亦明显提升。

分渠道来看,单Q2直销渠道实现**100.6亿元,同比+112.9%;**代理渠道实现**152.1亿元,同比-10.8%。**代理渠道已连续3个季度负增,且幅度明显提升,预计系非标产品渠道提货方式变更(i茅台上半年表观非税**44.2亿元),单Q2直销渠道营收占比达39.8%。

从盈利能力看,单Q2归母净利率为49.6%,同比+0.5pct,主要细项中税金及附加占比+2.9pct。此外,单Q2毛利率为91.8%,同比+0.8pct,主要系直销加速、结构优化驱动;销售费用率+0.5pct,管理费用率-1.9pct;单Q2研发费用同比+248%(Q1增速为71.0%),预计为新品推出打基础。从表观质量看,截至Q2末,公司合同负债规模为96.7亿,环比Q1末+13.5亿;单Q2销售收现296.7亿,同比+6.1%,整体延续高质量发展。

第三代茅台专卖店已亮相,整体面上超1300家专卖店将陆续体现“**时代、**生活”,渠道端持续迭代打通专卖店链路。且根据近一轮小茅专场申购数据,小茅运达到50点的C端用户已达263万人,i茅台推进成效斐然。

我们认为逆势下公司消费侧韧**突出、市场化改革势能充沛。

投资建议

我们预计公司22-24年归母净利增速分别为19.9%/17.3%/16.2%,对应归母净利629/738/857亿元;EPS为50.1/58.7/68.2元,对应PE分别为38/32/28X,维持“买入”评级。

本文转自:桂林晚报

近几个月来

生猪市场持续反弹走高

6月以来猪价更是 连**20余天

价格突飞**进

据农业农村部监测

截至7月4日14时

全国农产品**市场

猪肉平均价格为每公斤25.74元

据搜猪网数据

7月4日瘦肉型猪出栏价格

全国均价已经达到每公斤21.69元

与去年同期的每公斤14.7元相比

**幅47.55%。

记者从****猪网看到

桂林生猪价格为23.01元每公斤

较上季度 平均增加了2.08元

据**发展改革委消息,针对近期生猪价格出现过快上**的情况,**发展改革委价格司组织行业协会、部分**殖企业及屠宰企业召开会议。有关方面分析认为,近期国内生猪价格过快上**,重要原因是市场存在非理**的压栏惜售和二次育肥等现象,部分媒体特别是自媒体捏造散布**价信息、渲染**价氛围,短期内加剧了市场惜售情绪。

**发展改革委价格司表示,**一直高度关注生猪猪肉市场价格变化,努力防范价格大幅波动,维护市场平稳运行;要求大型**殖企业带头保持正常出栏节奏、顺势出栏适重育肥生猪,不盲目压栏,提醒企业不得囤积居奇、哄抬价格,不得串通**价;明确表示将适时采取储备调节、供需调节等有效措施,防范生猪价格过快上**,并会同有关部门加强市场监管,严厉惩处捏造散布**价信息、哄抬价格等违法违规行为,维护正常市场秩序,促进行业长期健康发展。

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